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El operador aeroportuario mexicano Grupo Aeroportuario del Pacífico (GAP) planealanzamiento un fideicomiso de inversión en energía e infraestructura, conocido como Fibra E, en la Bolsa Institucional de Valores (BIVA) el 25 de junio. La compañía apunta a recaudar aproximadamente MX$10,190 millones (US$587.66 millones) a través del vehículo para ayudar a financiar sus compromisos de infraestructura en curso.
El vehículo de inversión, identificado bajo el símbolo FGAP 26,enviado su prospecto de colocación a la bolsa el 8 de mayo. La transacción contempla la emisión de 101,95 millones de certificados fiduciarios. Los ingresos de la oferta respaldarán el Plan Maestro de Desarrollo 2025-2029 de la compañía, que requiere inversiones totales de MX$52 mil millones (US$3,0 mil millones). GAP utilizará el capital para adquirir una participación del 4,2% en los 12 aeropuertos mexicanos concesionados que conforman su red.
Según el prospecto, la mayor parte de las ganancias se asignará al Aeropuerto Internacional de Guadalajara, que recibirá MX$3,680 millones (US$212.23 millones), o el 36.1% del total de la oferta. La terminal de Guadalajara representa actualmente el 32,5% del tráfico total de pasajeros de GAP. Los fondos restantes se distribuirán entre otros activos clave: San José del Cabo recibirá el 18,93%, Puerto Vallarta el 16,67% y Tijuana el 14,78%. Combinados, estos tres aeropuertos recibirán aproximadamente MX$5,140 millones (US$296,42 millones).
Los ejecutivos de la compañía, incluido el director ejecutivo Raúl Revuelta, el director financiero Saúl Villarreal y la jefa de relaciones con inversionistas Alejandra Soto, explicaron que el fideicomiso tendrá participaciones minoritarias en subsidiarias elegibles y proporcionará distribuciones recurrentes a los tenedores de certificados. Saúl García, director financiero de GAP, señaló que la estructura conserva espacio para futuras ampliaciones hasta el límite regulatorio del 30% de las concesiones.
“GAP tiene importantes compromisos de infraestructura durante los próximos cuatro años bajo la dirección de nuestro director ejecutivo, y buscamos financiarlos con una estructura de capital equilibrada”, dijeron ejecutivos de la compañía durante una conferencia telefónica con analistas financieros. Revuelta enfatizó que la transacción está diseñada como una plataforma de reciclaje de capital en lugar de una desinversión, asegurando que GAP siga siendo el accionista mayoritario y operador de los aeropuertos.
Durante las reuniones con analistas, los ejecutivos enfrentaron preguntas sobre posibles conflictos de intereses, descuentos de valoración para la empresa matriz y dilución de accionistas. Revuelta señaló que la transacción sigue sujeta a las condiciones del mercado y podría cancelarse si el precio resulta desfavorable. “Si el precio que fija el mercado no es el adecuado, no emitiremos la Fibra”, dijo Revuelta.
La transacción sigue a otras iniciativas de financiación recientes de la empresa. En abril, GAP colocó MX$10,720 millones (US$618.22 millones) en certificados bajo un programa de deuda autorizado por MX$50 mil millones (US$2,880 millones). Por otra parte, la compañía recaudó MX$12,300 millones (US$709.34 millones) en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) para adquirir una participación adicional en Cross Border Xpress (CBX), la terminal transfronteriza que conecta Tijuana con Estados Unidos.
Con esta emisión, GAP se suma a otros operadores de infraestructura que han utilizado los mercados de capitales para monetizar activos, entre ellos Xinfra Fibra E y Fibra Infraestructura y Energía México. BBVA y Santander actuarán como colocadores conjuntos de la transacción, Monex actuará como representante común y Grupo Financiero Actinver actuará como fideicomisario.
Los ingresos aeronáuticos impulsan los resultados financieros de 2025
La emisión de Fibra E sigue a un período de sólido desempeño financiero en toda la red de aeropuertos de GAP durante el año fiscal 2025. La compañíareportado un aumento del 23,2% en los ingresos totales, alcanzando los 2.440 millones de dólares en 2025, en comparación con los 1.980 millones de dólares en 2024.
La gerencia atribuyó el crecimiento principalmente a mayores ingresos aeronáuticos en México, impulsados por aumentos tarifarios aprobados bajo el marco regulatorio 2025-2029. La expansión de las rutas nacionales e internacionales también respaldó el crecimiento del tráfico de pasajeros en toda la red.
En sus resultados del cuarto trimestre de 2025, GAP declaró que las ganancias en los ingresos aeronáuticos bajo la estructura tarifaria actualizadamente compensaron con creces las interrupciones temporales relacionadas con el clima en sus aeropuertos en Montego Bay y Kingston, Jamaica.
El plan de gastos de capital describe los objetivos de infraestructura para 2026
El sólido desempeño financiero de GAP ha permitido un agresivo programa de inversión en infraestructura para 2026. En febrero, la compañíaanunciado Planea invertir más de US$752.7 millones para modernizar sus 12 aeropuertos mexicanos. La iniciativa forma parte de un programa quinquenal de gastos de capital por un total de 3.010 millones de dólares para el período 2025-2029.
La estrategia de inversión tiene como objetivo aumentar la capacidad total de la terminal en un 58%, respaldando un tráfico anual proyectado de pasajeros de entre 80 millones y 85 millones de viajeros para 2029. “La infraestructura que estamos construyendo hoy está destinada a respaldar el crecimiento de México en las próximas décadas”, dijo Revuelta.
Las mayores asignaciones de capital se concentran en Jalisco y Baja California. Guadalajara y Puerto Vallarta recibirán en conjunto 1,151 millones de dólares durante el período de cinco años, mientras que Tijuana y Mexicali recibirán 660,1 millones de dólares.
Se espera que tan sólo el Aeropuerto Internacional de Guadalajara reciba aproximadamente 1.300 millones de dólares para la construcción de una segunda terminal y la implementación de sistemas automatizados de procesamiento de pasajeros. El Aeropuerto Internacional de Tijuana ampliará tanto sus instalaciones terminales como el complejo CBX, incluida la instalación de un sistema de aterrizaje por instrumentos de Categoría II de US$ 14,48 millones, cuya entrada en servicio está prevista para junio de 2026 para reducir los retrasos relacionados con el clima.
